（原标题：不差钱的恒帅股份再融资 深交所紧盯为何还干与IPO名堂？）

《投资者网》张伟

当今，国内新动力汽车发展大叫大进，带动了干系配套产业的富贵。

继2021年4月通过初度公开拓行股票（IPO）净募资3.75亿元后，汽车电机出产商宁波恒帅股份有限公司（以下简称“恒帅股份”或“公司”，300969.SZ）于2023年7月苦求刊行可转债，想象再融资3.28亿元用于扩大产能。

深交所官网线路，2024年12月26日，恒帅股份的再融资名堂还是提交注册，当今处于恭候注册恶果阶段。不外，本次再融资的部分募投名堂为此前IPO名堂，也让恒帅股份被质疑为“圈钱”。

已盈利超亿元名堂仍融资

与传统燃油车不同，新动力汽车主打懒散、智能。在此需求下，电动座椅、电动门把手等功能已成为国产新动力汽车的标配。而电动座椅、电动门把手等确立又需要依赖汽车电机发扬作用。

据了解，汽车电机应用在新动力汽车的车身、底盘、发动机等位置，单车（每一辆车）对汽车电机的需求从几十个到上百个不等。当今，无为车型的汽车电机单车价值量约400-600元，豪华车型可达1200-1600元。

统计数据线路，2024年，宇宙新动力汽车的年销量达1300万辆。由此可见，汽车电机的市集远景广袤。恒帅股份恰是一家主要出产汽车电机的零配件供应商。

IPO招股书线路，恒帅股份的居品分为两大类：汽车电机和以汽车电机为中枢组件的清洗系统、清洗泵。2024年中报线路，汽车电机约占恒帅股份主营收入的44%，清洗系统的营收占比约为25%，清洗泵约为22%。

2021年4月，恒帅股份IPO时，拟募资6.16亿元用于出产汽车电机、清洗系统等产能扩容，恶果施行IPO募资净额为3.75亿元。

2023年7月，恒帅股份苦求向不特定对象刊行可转债，想象再融资不逾越3.28亿元，用于扩大产能及研发中心扩建。 

（图表1：恒帅股份再融资用途明细）

值得瞩方针是，恒帅股份IPO拟募资的6.16亿元中，有1.81亿元用于“年产1954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建名堂”。

但据2024年中报线路，该IPO名堂还是干与1.2亿元，投资过程达99.81%。本次刊行可转债，拟募资（3.28亿元）的6059万元将用于该名堂进行后续修复。

2023年报线路，该名堂当期还是已毕效益7951万元，达产后的年净利润为7042万元。恒帅股份在2024年中报示意，“本年上半年已毕净利润4521万元，据此预测，本年的净利润方针也可达成”。

这里就出现一个问题，一个还是基本完工，且还是产生净利润过亿元的名堂，为何还要干与6059万元进行后续修复？对此，深交所也有疑问，条目恒帅股份讲明本次再融资部分募投名堂为IPO募投名堂的原因和合感性。

恒帅股份只示意，该IPO名堂仍存在资金缺口，需要通过本次刊行召募资金不绝干与。苟简来说，该名堂原本想象干与1.81亿元，恶果只干与了1.2亿元IPO资金，还有6059万元的缺口，想象通过本次再融资不绝干与。

被问询后再砍一个IPO名堂

施行上，恒帅股份在被两次问询之间，还砍掉了另外一个IPO名堂。

2023年7月的受理文献线路，恒帅股份再融资的募投名堂共有4项，分别是：泰国新建汽车零部件出产基地名堂（名堂1），年产1954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建名堂（名堂2），新动力汽车微电机及热管制系统、智能感知清洗系统零部件出产基地修复名堂（名堂3）和研发中心改扩建名堂（名堂4），4个名堂拟募资4.3亿元。

这4个名堂中，名堂2和名堂3齐为IPO名堂。 

（图表2：恒帅股份最早陈述的再融资名堂明细）

据公告，截止2024年三季度末，名堂2的投资过程为99.81%，名堂3的投资过程为50.41%。另外，名堂3的预测可使用景况从2023年4月11日展期至2025年4月11日。

这种情况，当然也引起深交所关怀，条目恒帅股份讲授不绝投资修复IPO募投名堂的必要性和合感性。恒帅股份示意，公司本次召募资金投向IPO募投名堂能够明确区别两次召募资金投资组成，且两次召募资金金额臆测不逾越募投名堂投资总和，不存在重叠干与的情形。

关于名堂3，恒帅股份想象投资4.72亿元，IPO拟募投4.4亿元，IPO后应承投资2.5亿元，施行投资1.4亿元，再融资想象干与1亿元。也即是说，在1.1亿元IPO资金尚未使用的情况下，恒帅股份想象再融资1亿元干与该名堂。

大约是为了升迁再融资通过的可能性，恒帅股份主动砍掉了名堂3。2024年8月 ，恒帅股份董事会审议通过，名堂3不再四肢再融资募投名堂，募资总和从4.3亿元缩减至3.28亿元。

恒帅股份的再融资名堂中为何还要“塞进”2个IPO名堂？有市集分析以为，据招股书（陈述稿）线路，恒帅股份的投资总和达6.52亿元，恶果IPO净募资3.75亿元，这次再融资3.28亿元，两者相加，和最早想象的投资总和收支不大。

施行上，恒帅股份并“不差钱”。截止2024年三季度末，恒帅股份的货币资金及走动性金融钞票臆测逾越6亿元，其中尚未使用的召募资金逾越1亿元，同期公司的钞票欠债率唯一17.5%，远低于汽车零部件行业50%驾驭的平均水平。

现款饱和且欠债较低，恒帅股份仍融资3.3亿用于扩产，守旧其募资的进攻原因之一，大约在于“出海”。本次再融资，恒帅股份拟干与2亿元用于“泰国新建汽车零部件出产基地名堂”。

此前，恒帅股份继承机构调研时示意，公司将泰国四肢国外产能布局的枢纽一站，充分应用场地国上风，长远国际市集布局，放松不坚信身分对公司的影响开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，为公司后续捏续发展打下坚实基础。（念念维财经出品）■